ජිරි ෆිලිප් මාධ්ය නිකුතුව: මූල්ය වෙලඳපොලවල් මෑත සතිවල ගමන් මග ආපසු හරවා ඇති අතර, දිගු කලක් ලේ ගැලීමෙන් පසුව, හරිත ඉටිපන්දම් නැවත වරක් ප්‍රස්ථාරවල ආධිපත්‍යය දැරීය. නමුත් එය ඇත්ත වශයෙන්ම වලස් වෙලඳපොලේ අවසානයද නැතහොත් නව පහත් මට්ටමකට වැටීමෙන් පසුව සිදුවනු ඇති තවත් ව්‍යාජ ආපසු හැරීමක්ද? මෙම ලිපියෙන් අපි වැඩසටහන් නිර්මාතෘ XTB හි ජ්‍යෙෂ්ඨ විශ්ලේෂක Štěpán Hájek ගේ මතය ඉදිරිපත් කරමු. වෙළඳපොලේ සතියක් a වෝල් වීදිය විවෘතයි සහ තවත් බොහෝ විශ්ලේෂණ සහ අධ්‍යාපනික ද්‍රව්‍ය.
කොටස් අවපාතයක් අපේක්ෂා නොකර සෙමින් අනුපාත අධිතක්සේරු කරයි. මහ බැංකුව ඇයට බිය වීමට පටන් ගනී.
පසුගිය වසරේ ඇමරිකානු ආර්ථිකය ගොඩබෑමේ හැඩය පිළිබඳ අනාවැකි වලින් එකකි. මුලදී එය නොවැළැක්විය හැකි බව පෙනෙන්නට තිබුණි දැඩි ගොඩබෑමක් සහ අවපාතයකට වැටීම නොවැළැක්විය හැකිය. ඊට පසු, ආයෝජකයින් නැඹුරු වීමට පටන් ගත් අතර චීනය නැවත විවෘත කිරීම සහ යුරෝපයේ වඩා හොඳ බලශක්ති තත්ත්වය ආර්ථිකයේ මෘදු ගොඩබෑම ද්රව්යමය වශයෙන් ආරම්භ විය. මෙය ඉතා ඉක්මනින් උද්ධමනයේ තවදුරටත් වර්ධනය පිළිබඳ නැවත තක්සේරුවක් අදහස් කරන අතර, එය ලබන වසරේ මුලදී 2% ට ආසන්න විය යුතුය. මක්නිසාද යත් අපට ඉදිරියෙන් මෘදු ගොඩබෑමක් තිබේ නම්, උද්ධමනය ගලක් මෙන් පහත වැටෙන්නේ නැත. කෙසේ වෙතත්, වෙළඳපල ආධිපත්‍යය දරන්නේ ඊටත් වඩා විශාල ශුභවාදීන් විසිනි. මෙය අපට ගොඩබෑමේ හැකියාවක් ඉතිරි කළේය. එය ගොඩනගා ඇත්තේ කුමක් මතද?
දැඩි, මෘදු සහ ගොඩබෑමක් නැත
සම්පූර්ණ අවපාතයක් හෝ මෘදු ආර්ථික මන්දගාමිත්වයක් වෙනුවට, වර්ධනය ශක්තිමත්ව පැවතිය හැකිය-නැතහොත් නැවතත් වර්ධනය විය හැක-සහ සමාගම්වලට ඔවුන්ගේ ප්‍රක්ෂේපිත ලාභ ලබා ගත හැක. මෙම මතයේ යෝජකයින් පරිභෝජනයේ අඛණ්ඩ ගම්‍යතාවය සහ ශක්තිමත් ශ්‍රම වෙළඳපොළක් පෙන්නුම් කරන මෑත දත්ත උපුටා දක්වයි.
පහත වැටීමක් මත ඔට්ටු අල්ලන අය ඔට්ටු අල්ලන්නේ අවපාතයකට පමණක් නොවේ
සෑම ආයෝජකයෙකුගේම ආත්මීය දැක්ම මෙහි පැමිණේ, එය මගේ නඩුවේ දත්ත මත පදනම් වේ. ඓතිහාසික වශයෙන්, ඉතා ඔරොත්තු දෙන ආර්ථිකයක් සෑම විටම ඔරොත්තු දෙන උද්ධමනය සමඟ පැමිණේ. මෙම සාධක සමග ආර්ථිකය, ශ්‍රම වෙලඳපොල සහ වෙලඳපොල මනෝභාවය ශක්තිමත් වන තරමට, ෆෙඩරල් බැංකුව වඩාත් සීමාකාරී විය යුතු අතර වැඩි කාලයක් සඳහා අනුපාත ඉහළ මට්ටමක තබා ගත යුතුය. මෙය අවසානයේ ආර්ථික වර්ධනය සීමා කරන අතර කොටස් මිල මත බර කිරනු ඇත. පසුගිය මහ බැංකුවේ රැස්වීමේ මිනිත්තු රසවත් දෙයක් පෙන්නුම් කළේය. සැබවින් ම, බැංකුකරුවන් එකඟ වූයේ, අවපාතයක් වැළැක්විය හැකි ය යන අදහසින් අතීත ප්‍රකාශයන් ආධිපත්‍යය දැරූ නමුත්, ඔවුන් අවපාතයකට බිය වීමට පටන් ගෙන ඇති බවයි. ෆෙඩරල් බැංකුව හුදෙක් අවපාතයක් මත ගණන් කිරීමට පටන් ගෙන ඇති අතර, එය 2% උද්ධමන ඉලක්කය කරා ළඟා වීමට හැකි වේගවත්ම මාර්ගය වේ. ඊටත් වඩා ඉහළ ගාස්තු සමඟ ඔවුන්ට මෙය සාක්ෂාත් කරගත හැකිය.
කෙසේවෙතත්, බැඳුම්කර වෙලඳපොල ද පෙබරවාරි මස ආරම්භය දක්වා අවපාතයක් විශ්වාස කළේය. ඇඟවුම් කරන ලද වක්‍ර මිල අනුපාත වසරේ දෙවන භාගයේදී 1% කින් පහත වැටෙනු ඇත. 1% පහත වැටීමක් සුමට ගොඩබෑමක් නොවේ. උද්ධමනයට යටත් නොවීමට මහ බැංකුවේ අධිෂ්ඨානය තේරුම් ගෙන ඇති බව පෙන්නුම් කරමින් අද වන විට වෙලඳපොල දැනටමත් මූලික ලකුණු 25 ක රූපලාවණ්‍ය අනුපාත කප්පාදුවක් අපේක්ෂා කරයි. උද්ධමනය සරල රේඛාවකින් පහළ නොයන බව ද ඔහු තේරුම් ගෙන ඇති අතර, එය මෑත සතිවල ඉහළ යන අනෙකුත් උද්ධමන අපේක්ෂා වක්‍රවල ද දැකිය හැකිය.
ප්‍රස්ථාරය: ඇඟවුම් කරන ලද එක්සත් ජනපද පොලී අනුපාත අපේක්ෂා වක්‍රය (මූලාශ්‍රය: Bloomberg, XTB)
කොටස් වෙලඳපොලවල් කිසිදු අවපාතයක් අපේක්ෂා නොකරන අතර වසර ආරම්භයේදී පවා එය අපේක්ෂා නොකළේය. අපි සමපේක්ෂන මතක කොටස්, කෙටි කොටස්, පාඩු ලබන තාක්ෂණික හෝ චක්‍රීය සමාගම්වල ලාභ දැක ඇත්තෙමු. මේ අතර, බලශක්තිය, සෞඛ්‍ය සේවා හෝ උපයෝගිතා වැනි ලාභදායිතාවයේ දැවැන්ත වර්ධනයක් ඇති අංශ පසුබිමේ පැවතුනි. මෑත සැසිවල ඉහළ යන බැඳුම්කර අස්වැන්න සහ අනුපාත සඳහා ඉදිරි දැක්ම නැවත තක්සේරු කිරීමට කොටස් ආරම්භ කර ඇත, නමුත් ඒවා තවමත් භයානක ලෙස ඉහළ මට්ටමක පවතී. මෙය තවදුරටත් පරිහානියට නිරාවරණය කරයි, මූලික හා තාක්ෂණික සාධකවල ගතිකත්වය මගින් සහාය වේ.
භයානක උන්නතාංශවලදී ඔබට ඔක්සිජන් ගොඩක් අවශ්ය වේ
S&P 500 වැටීමේ දී P/E 15 දක්වා පහත වැටීමෙන් පසුව, අවදානම් වාරිකය සැලකිය යුතු ලෙස පහත වැටුණු පසු 18 ට වඩා ඉහලට නැග්ගා. මෙම තාක්ෂණික සංයෝජනයෙන් යෝජනා කරන්නේ චිප්ස් මේසයෙන් ඉවතට ගෙන ආරක්ෂක වත්කම් සඳහා ප්රාග්ධනය වෙන් කිරීම වඩා හොඳ බවයි. එය දැනට සිදු නොවන අතර, ලිහිල් මූල්ය තත්ත්වයන්, දුර්වල ඩොලරයක් සහ වඩා හොඳ ද්‍රවශීලතාව අවදානම මත මනෝභාවය පවත්වා ගැනීමට ප්‍රමාණවත් වී ඇත. කිසිදු ගොඩබෑමක් හදිසියේ මූලික දර්ශනය වේ. කෙසේ වෙතත්, මෑත දිනවල ද්රවශීලතාවය නැවත පහත වැටීමට පටන් ගෙන ඇත, වෙළඳපල තවමත් භයානක ලෙස ඉහළ මට්ටමක පවතින අතර ආරක්ෂාව පිළිබඳ ආන්තිකය සැලකිය යුතු ලෙස පහත වැටී ඇත. ඔවුන් සිතන තරම් ගොනුන් ආරක්ෂිත නොවේ. පරස්පර විරෝධී ලෙස, වැඩි වැඩියෙන් හොඳ ආර්ථික දත්ත මේ සඳහා දොස් පැවරිය යුතු අතර, විශේෂයෙන් බැඳුම්කර සඳහා තත්ත්වය වෙනස් කරයි, අස්වැන්න ඉහළ යයි. ඉපැයීම් සහ කොටස් 100% සහසම්බන්ධ නොවේ, නමුත් බැඳුම්කර ආයෝජකයින් සාමාන්යයෙන් වඩා බුද්ධිමත් වන අතර, කොටස් ඔවුන්ගේ පරිහානිය පිළිබිඹු කර තිබේ නම්, ඒවායේ නැගීම පිළිබිඹු කළ යුතුය.
ප්‍රස්ථාරය: කොටස් අවදානම් වාරිකය (මූලාශ්‍රය: Morgan Stanley)
ඔබ පහත වැටෙන වෙලඳපොලවල් ගැන අනුමාන කරන විට අවපාතයක් ගැන අනුමාන කිරීමට අවශ්ය නොවන බව ඔබ තේරුම් ගත යුතුය. පසුගිය කාර්තු 10 තුළ දළ දේශීය නිෂ්පාදිතයේ වර්ධනය යෝධ උත්තේජකයට ස්තූතිවන්ත වෙමින් සාමාන්‍ය මට්ටමෙන් ඉහළ ගොස් ඇති අතර, අවපාතයක් නොතිබුණද, වර්ධන වේගය මුල් අගයන් වෙත නැවත පැමිණීම ආන්තික සහ ලාභදායීතාවයට ප්‍රමාණවත් පීඩනයක් එල්ල කරනු ඇත. පාරිභෝගිකයන් තවදුරටත් ඉහළ මිල ගණන් පිළි නොගන්නා බැවින් මිලකරණ බලය ක්‍රමයෙන් අඩුවීම මගින් ආන්තික ද පීඩනයට ලක් වනු ඇත. වෙලඳපොලවල් ලාභයේ පහත වැටීමක් අපේක්ෂා කරයි, නමුත් පුදුමය එහි ගැඹුර වනු ඇත. දෙපාර්ශවයේම විස්මයන් සඳහා තවමත් ඉඩ ඇත, නමුත් කොටස් මිලදී ගැනීම සඳහා යටින් පවතින මූලික කරුණු බොහෝ දුරට අවසන් වී නැත. ද්රවශීලතාවය සහ වඩා හොඳ මූල්ය තත්ත්වයන් මෙම පරතරය මඟහරවා ගැනීමට අපට උපකාර කළ හැකිය (මෙය වසර ආරම්භයේදී සිදු විය), නමුත් අපි හරියටම ප්රතිවිරුද්ධ දෙස බලා සිටිමු.
වෙළෙඳපොළ තත්ත්වය වේගයෙන් වෙනස් වෙමින් පවතී. අවුරුද්දේ ආරම්භය ඕනෑවට වඩා ඝෝෂාකාරීව ආරම්භ වූ අතර, හදිසියේම රතු කොඩි වැඩි වැඩියෙන් ලෙලදෙන්නට පටන් ගත්තේය. වෙලඳපොලවල් සුඛෝපභෝගී තක්සේරු කිරීම් පවත්වාගෙන යන තාක් කල් ශුභවාදය පවතිනු ඇත. ඔවුන් තවදුරටත් ඉහළ අනුපාත නැවත තක්සේරු කළ වහාම, පසුබෑමක් පැමිණෙන අතර, මනෝභාවයේ වෙනසක් සමඟ, අවාසි ඔට්ටු එකතු වීමට පටන් ගන්නා අතර ප්රාග්ධනය අවදානම් සිට ආරක්ෂක වත්කම් දක්වා ගමන් කිරීමට පටන් ගනී. මෙය S&P 500 සඳහා පසුගිය වසරේ අවම අගයන් පරීක්ෂා කිරීමට ඉඩ විවර කළ හැක -- ආයෝජකයින් දැඩි ගොඩබෑමකට නැවත පැමිණෙනු ඇත, එනම් ඔබට කොටස් මිලදී ගැනීමට අවශ්ය වන අතර එය මිලදී ගැනීමට ප්‍රමාද වැඩි බැවින් අවපාතයක් බලා නොසිටිනු ඇත.
